Глава Банка России выступила на Альфа‑Саммите, отметив, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки, и самым непростым для Центробанка является определение ее дальнейшей траектории.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать».
По словам руководителя регулятора, год назад ключевая ставка составляла около 21%, с тех пор она была понижена на 6,5 процентного пункта. Для кого‑то это может показаться недостаточно, но для Центробанка одной из главных задач было корректно выбрать траекторию снижения.
Центробанк стремится одновременно остановить раскручивание инфляции и не помешать возможностям экономического роста. Это требует точной настройки политики: ставка — инструмент влияния на совокупный спрос, а при росте инфляции спрос часто опережает производственные возможности.
Дополнительную сложность создают происходящие в экономике глубокие структурные преобразования. Изменяется и структура спроса, и оценить, сколько сейчас реально можно произвести товаров и услуг на базе существующих технологий и инфраструктуры, непросто.
Часть производственных мощностей, ориентированных на прежнюю структуру спроса, может оказаться невостребованной. В качестве примера упоминалась газотранспортная инфраструктура, ориентированная на поставки в Европу — это иллюстрирует необходимость тщательного анализа при принятии решений.
«Наши решения — они не автоматические, хотя может иногда кому‑то показаться со стороны, что это так».
По оценке главы Центробанка, 2025 год оказался непростым из‑за выхода экономики из перегрева. Перегрев не всегда заметен на уровне отдельных компаний, но макроэкономические данные указывают, что спрос в целом существенно превышал предложение.
Она также подчеркнула важность предоставления достоверной информации: при принятии политических решений необходимы качественные данные, поэтому людям важно не бояться говорить правду о состоянии экономики.
