Акции ВТБ опустились до минимумов за 20 лет на фоне нарастания банковских рисков

Ключевые моменты

• Акции ВТБ опустились до исторических минимумов за около 20 лет.
• Банк потерял значительную долю капитализации по сравнению с довоенными уровнями и «народным IPO» 2007 года.
• Усиление проблемных кредитов и отток наличности создают риск системных проблем в секторе.
• ВТБ планирует допэмиссию и уменьшение дивидендов для пополнения капитала.

Динамика котировок и оценка потерь

На торгах за несколько сессий бумаги ВТБ просели двузначными процентами: в один из дней падение составило порядка 9%, в другой — котировки опускались до уровня около 60 рублей за акцию, затем частично восстановились до примерно 65 рублей. С начала года банк потерял порядка 10% рыночной капитализации, а по сравнению с 1 января 2022 года акции подешевели примерно на 73% (порядка 2,2 трлн рублей). От уровней 2007 года потери превышают 90% стоимости.

Причины давления на акции

Аналитики связывают слабость акций с переоценкой финансового сектора на фоне ожиданий длительного сохранения высокой ключевой ставки, а также с ростом проблемных кредитов и оттоком средств клиентов. Руководство банка уже предупредило, что дивиденды по итогам года будут ниже 50% чистой прибыли, и готовит допэмиссию акций на сотни миллиардов рублей для укрепления капитала.

Финансовое состояние банка и системные риски

При активах примерно 35 трлн рублей и вкладах физических лиц около 8,3 трлн рублей банк переживал большие колебания прибыли: в первый год боевых действий зафиксирован крупный чистый убыток, затем возвращение к прибыли, но последние показатели всё ещё сопровождаются ростом доли проблемных кредитов.

Доля проблемных кредитов на балансе банка выросла почти в 1,5 раза — до порядка 14,2% и примерно на треть превышает средний уровень по банковской системе. Внутренние источники указывают, что реальное состояние кредитного портфеля хуже, чем видно по отчетности, частично из‑за неплатежей по займам, в том числе по тем, которые выдавались для производства военной продукции.

Последствия для экономики

Издержки банков по финансированию военных расходов и рост неплатежей создают риск системного банковского кризиса. По оценкам разведок и аналитиков, ситуация в секторе вызывает серьёзную обеспокоенность.

В целом около 10% корпоративных кредитов на балансовых счетах банков признаны сомнительными — больше, чем годом ранее; в отдельных кредитных организациях эта доля достигает порядка 15%. Количество граждан, оформивших банкротство по итогам года, увеличилось примерно на треть, а значительное число заемщиков (миллионы) имеют по несколько кредитов одновременно. Для скрытия масштаба проблем используются реструктуризации и государственная поддержка.