Путин потребовал «новый инвестиционный цикл», но чиновники и эксперты видят много препятствий

Президент потребовал от экономических властей запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост вложений ключевым индикатором эффективности работы. В то же время в правительстве призывают не ориентироваться исключительно на отдельные показатели. Министр экономического развития признал, что пока нельзя точно сказать, когда инвестиции начнут восстанавливаться, и перечислил множество препятствий.

Главные препятствия для инвестиций

Чиновники называют несколько системных факторов: бюджетную экономию и ограничения в финансах, высокие кредитные ставки и дефицит капитала у банков, а также отсутствие у бизнеса желания запускать крупные проекты.

«Инвестиции — это доверие и настроение: времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает.»

Вложения в основной капитал сокращаются: по итогам прошлого года зафиксировано снижение, а в первом квартале — значительный спад. Опросы предприятий показывают готовность к инвестициям на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные проекты, а значительная доля не планирует запускать их в ближайшие год–два.

Экономисты и чиновники отмечают несколько причин такого состояния: длительный период высоких ставок делает более выгодным размещение средств в банках или в облигациях без рисков; падающая прибыль компаний и бюджетная экономия сокращают внутренние источники инвестиций; завершение крупных проектов, начатых в предыдущие годы, уменьшает поток новых вложений; новые бизнес‑проекты запускаются с осторожностью.

Последние летние и последующие события усилили неопределённость: многие контракты были разорваны, потребовалось перенастроить производственные цепочки и заменять западное оборудование на альтернативные поставки. Для части предприятий найти замены комплектующим и технологиям оказалось сложно, что вынудило перестраивать технологические цепочки.

На инвестиционный климат также давит масштабная смена собственников и возврат активов государству: с начала конфликта объём изъятых или возвращённых активов оценивают в триллионы рублей, что усиливает опасения бизнеса по поводу долгосрочности владения активами.

Дополнительным фактором стали изменения в налоговой и фискальной политике: после прежних обещаний не менять базовые параметры налоговой системы были приняты решения о росте ряда налогов и сборов, а также вводятся новые обязательные платежи и расширяется область экономических регуляций. Всё это снижает стимулы к долгосрочным инвестициям.

Прогнозы и ожидания

Эксперты расходятся в оценках степени падения инвестиций: отдельные аналитики предполагают сокращение на несколько процентов, есть прогнозы более глубокого снижения. Большинство прогнозов указывают на сокращение инвестиций в текущем году, хотя оценки по величине различаются.

Власти ставят задачу оживления инвестиционной активности, но для достижения устойчивого роста потребуется сочетание бюджетных стимулов, смягчения кредитных условий, возвращения доверия бизнеса и ясных гарантий по защите прав собственности.