К концу мая данные по инфляции в целом оказались более благоприятными, чем предполагали прогнозы. Часть экономистов допускает возможность снижения ключевой ставки на заседании 19 июня, но общая картина остаётся неоднозначной.
Как складывается инфляция
Начало года прошло тяжело: рост цен ускорился под влиянием повышения НДС, налогов и акцизов. Весной ситуация немного улучшилась — при анализе цен за апрель Банк России оценил среднюю трёхмесячную инфляцию близкой к 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — то есть в эти недели в составе наблюдаемой корзины цены не росли, а снижались. Это явление нельзя приравнивать к дефляции.
Целевой уровень и сроки
Банк России ориентируется на поддержание скорости роста цен на уровне, наименее чувствительном для населения, — по исследованиям, это около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%, в отдельных компонентах уже наблюдаются значения близкие к 4%.
Достижение таргета неоднократно откладывалось: цели на 2022 и последующие годы переносились, в настоящий момент цель по инфляции намечена на 2027 год.
Риски от роста тарифов ЖКХ
Главный ближайший риск — повышение тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что, по оценке аналитика Е. Зиновьева, может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос индексации тарифов с июля на октябрь смещает давление на осенний период.
Аналитик А. Попцова отмечает, что ускорение инфляции вероятнее всего случится осенью, когда к росту тарифов добавится сезонное удорожание фруктов и овощей.
Что ожидается до конца года
В прогнозах Центрального банка диапазон инфляции на конец 2026 года — 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свои ожидания по ряду показателей, в том числе по инфляции на конец года — до порядка 5,2%.
Некоторые эксперты полагают, что по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона ЦБ, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена до примерно 14%.
